[로이슈 심준보 기자] 교보증권은 아모레퍼시픽(090430, 전일 종가 30만9500원)의 실적이 예상보다 더딘 중국 인바운드 회복으로 이커머스와 미국 시장의 고성장에도 느린 성장세를 보이고 있다며, 하반기 중국법인의 매출 성장이 관전포인트라고 4일 분석했다. 투자의견은 매수 유지, 목표주가도 39만1000원을 유지했다.

교보증권에 따르면 2분기 연결기준 아모레퍼시픽의 매출액은 1조3990억원(전년 동기 대비 16% 증가), 영업이익은 1640억원(전년 동기 대비 62% 증가)를 기록할 전망이다.

부문별로는 이커머스의 경우 전년 동기 대비 20% 고성장과 미국 매출은 전년 동기 대비 45% 고성장을 기록할 전망이다. 방판 매출은 3% 증가로 플러스 성장으로 전환할 것이며 생활용품 매출은 전반적인 업황 부진으로 전년 동기 대비 0.4% 감소한 1104억원을 기록할 것이라고 교보증권은 예상했다. 유럽 매출은 5% 증가, 중국 법인 매출은 설화수(전년 동기 대비 20% 증가)를 중심으로 18% 성장할 것이라고 덧붙였다.

교보증권 유민선 연구원은 “하반기 아모레퍼시픽에게 기대할 것은 세가지로 ▲중국 현지 출점 확대, ▲마케팅 강화, ▲신제품 출시다”라며 “설화수는 연말까지 30개(YoY 21%) 내외의 추가 출점을 계획하고 있으며 2분기부터 시행된 마케팅에 대한 효과가 하반기부터 가시화 될 것으로 기대한다”라고 말했다. 또한, ‘윤조 마스크’ 등 출시된 신제품은 현지에서 양호한 반응을 얻고 있다고 덧붙였다.

유 연구원은 “아모레퍼시픽의 브랜드 파워는 결국 하반기 중국 법인 매출 성장률로 검증될 것”이라며 “하반기 중국법인 매출은 전년 동기 대비 27% 증가할 것으로 예측한다”라고 밝혔다.

심준보 기자 sjb@rawissue.co.kr