[로이슈 편도욱 기자] 알스퀘어가 상업용 부동산 시장이 대출금리 재상승 국면에 진입하면서 자산 경쟁력에 따른 차별화가 본격화될 것이라는 내용을 담은 리포트를 발간했다고 21일 밝혔다.

이번 보고서는 상업용 부동산 담보대출 시장의 조달비용 상승과 자산별 대출 조건 차이를 분석하고 투자 전략을 제시했다.

알스퀘어는 글로벌 긴축 기조와 최근 기준금리 인상으로 금리 하락 국면이 사실상 마무리되면서 상업용 부동산 대출 시장이 다시 금리 상승기에 접어들 것으로 전망했다.

보고서에 따르면 2026년 2분기 서울과 분당권역 오피스 선순위 담보대출 금리는 4.03%, 금융기관 수수료 등을 포함한 실질 총 조달비용은 4.43%를 기록했다. 회사는 최근 기준금리 인상으로 조달비용 상승 추세가 더욱 뚜렷해질 것으로 내다봤다.

자산별 대출금리 차이도 확대되는 모습이다. 2026년 1분기 기준 오피스 선순위 대출금리는 4.04%인 반면 물류센터는 4.74%로 집계돼 두 자산 간 금리 격차는 0.7%포인트를 기록했다. 이는 현금흐름이 안정적인 자산에 상대적으로 낮은 금리가 적용되는 등 대출 심사가 더욱 엄격해지고 있음을 보여준다고 설명했다.

보고서는 조달비용 상승에 따라 투자 수익성 관리도 중요해졌다고 분석했다. 2026년 1분기 오피스 캡레이트는 4.36%로 선순위 대출금리와의 격차가 0.32%포인트까지 축소돼 추가적인 금리 상승 시 투자 수익률보다 대출금리가 높아지는 상황이 발생할 가능성이 있다고 진단했다.

최규정 알스퀘어 리서치연구원은 "기준금리 인상으로 신규 및 차환 대출의 금리 상승 압력이 이어질 가능성이 있다"며 "보수적인 투자 가격 산정과 유동성 관리, 안정적인 현금흐름을 확보한 우량 자산 중심의 투자 전략이 중요하다"고 말했다.

편도욱 로이슈 기자 toy1000@hanmail.net